本人認(rèn)為對鋁價造成沖擊的主要因素是消費(fèi)能力下降和成本支撐下滑造成的。

     截止到11月份為止，京津及周邊26個城市已經(jīng)開始提前采取限產(chǎn)措施，不過產(chǎn)能的關(guān)停使鋁型材行業(yè)的供給緊縮，但是價格沒有預(yù)期的一路飚升，而是有所下降。個人分析，歸納其原因有以下幾點(diǎn)：

1. 供暖地區(qū)主要集中在京津冀，所以限產(chǎn)令提出對2+26城市進(jìn)行管制，而不在采暖季限產(chǎn)范圍的地區(qū)包括廣西、內(nèi)蒙古等地又有大量的新增產(chǎn)能投入生產(chǎn)，所以產(chǎn)能實(shí)際并沒有預(yù)期下降的那么多；

2. 人們只考慮到關(guān)停的那部分產(chǎn)能，沒有將產(chǎn)能置換納入預(yù)期；

3. 下游需求量也沒有預(yù)期的那么強(qiáng)烈；

4. 原材料上漲的趨勢有所回落，大范圍限產(chǎn)已經(jīng)于昨天正式實(shí)施，鋁市在供應(yīng)與需求二方面將持續(xù)走弱，鋁型材的價格應(yīng)該會隨成本的升降而起伏。

　　鋁型材實(shí)際產(chǎn)量并沒有預(yù)期下降的那么嚴(yán)重

　　限產(chǎn)方案已于昨天正式進(jìn)入實(shí)施階段，從統(tǒng)計(jì)的限產(chǎn)結(jié)果來看，山東、山西和河南省相繼實(shí)施了限產(chǎn)方案，總計(jì)減產(chǎn)量只有347.7萬噸，而之前預(yù)期的限產(chǎn)量是400萬噸，在為期4個月的采暖季內(nèi)，大概有97.5萬噸的電解鋁受到影響。

　　在限產(chǎn)令實(shí)施的同時，也在進(jìn)一步推行電解鋁新裝置的投產(chǎn)和產(chǎn)能置換。根據(jù)權(quán)威部門數(shù)字顯示，僅僅在四季度，就有228萬噸的新增產(chǎn)能投入生產(chǎn)，集中地主要在不受采暖季影響的地方，截止到10月底，又有215.53萬噸的產(chǎn)能置換再掀新高，在這一產(chǎn)能置換的過程中，有些企業(yè)是通過提高電流強(qiáng)度來擴(kuò)大產(chǎn)能置換指標(biāo)的。

如此看來，實(shí)際上電解鋁的產(chǎn)量并沒有預(yù)期的下降嚴(yán)重，根據(jù)調(diào)查結(jié)果表明，今年10月份我國電解鋁產(chǎn)量環(huán)比下降幅度很小，只有1.9%，稍微降到了295萬噸，和去年同期相比反而有所上升。

　　電解鋁下游的消費(fèi)領(lǐng)域嚴(yán)重下滑

　　我們知道電解鋁下游產(chǎn)業(yè)主要集中在建筑行業(yè)，限產(chǎn)令的實(shí)行使得工地全部停工，建筑行業(yè)的開工期還是未知道，需求量大大減弱。雖然鋁型材在汽車行業(yè)應(yīng)用前景廣闊，可是畢竟目前的占有量還不夠。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明 ：2017年9月分我國鋁型材產(chǎn)量比8月份下降了2.2%，與去年同期相比下降了8.1%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在社會庫存方面，到2017年11月9日為止，上海等地的鋁錠庫存量為169.1萬噸，和今年的最高庫存量相比也只是少2萬噸而已，和去年同期相比則上升了541%。

   與此同時，10月份主要地區(qū)鋁桿加工費(fèi)大幅回落，說明了下游消費(fèi)領(lǐng)域呈下降趨勢。鋁價的高漲導(dǎo)致線纜企業(yè)中標(biāo)的訂單連續(xù)虧損嚴(yán)重，以至后面不敢貿(mào)然再接單。

　　個人認(rèn)為，成本支撐動搖是導(dǎo)致鋁型材價下跌的主要原因。從今年年初到現(xiàn)在，鋁型材價格上漲并非供應(yīng)緊張預(yù)期所導(dǎo)致，而是由于限產(chǎn)令的實(shí)施使上游原材料價格大漲所帶的成本傳導(dǎo)。到本月的時候氧化鋁放慢了上漲的腳步，鋁材供應(yīng)不足的確對很多企業(yè)生產(chǎn)有所影響，但是在利益當(dāng)前，很多氧化鋁企業(yè)持續(xù)保持高產(chǎn)或超產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)能并沒有在限產(chǎn)令的影響下像預(yù)期的那樣降低，反而過剩了。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上個月國內(nèi)氧化鋁的產(chǎn)量為605萬噸，進(jìn)口的氧化鋁大概只有27萬噸，國內(nèi)總共可以供應(yīng)氧化鋁的產(chǎn)量為632萬噸左右，而實(shí)際市場需求量為587萬噸，所以還有45萬噸的氧化鋁產(chǎn)能過剩。

   目前房地產(chǎn)行業(yè)也處于一個停滯階段，高房價也讓地產(chǎn)業(yè)放慢了開發(fā)節(jié)奏，這也間接了影響了鋁型材行業(yè)的發(fā)展，市場過高了估計(jì)了去產(chǎn)能和限產(chǎn)令帶來的供應(yīng)不足的效果，在氧化鋁漲速放慢的時候，沒有考慮到成本也在上升，這就使得鋁型材價格沒有達(dá)到預(yù)期的那種上升速度。所以在本人看來，下游的消費(fèi)能力和成本支撐都是直接影響鋁價下跌的直接因素。

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